En los últimos años volvió a aparecer con fuerza un término que suele generar dudas: la bicicleta financiera, también conocida como carry trade. Muchas veces se la menciona junto al plazo fijo, lo que lleva a pensar que se trata de dos inversiones comparables, cuando en realidad no es así.
En este artículo te explicamos qué es la bicicleta financiera, cómo funciona en Argentina, qué relación tiene con los plazos fijos y qué otros instrumentos se utilizan dentro de esta estrategia, para entender cuándo puede tener sentido y cuándo no.
La bicicleta financiera no es una inversión, es una estrategia
Antes de entrar en comparaciones, conviene aclarar un punto clave:
la bicicleta financiera no es una inversión en sí misma, sino una estrategia.
Una inversión es un instrumento concreto, como un plazo fijo, un bono o un fondo común.
La bicicleta financiera, en cambio, es una forma de operar que utiliza uno o varios instrumentos con un objetivo específico: aprovechar la diferencia entre tasas de interés y tipo de cambio.
Por eso, el plazo fijo no compite con la bicicleta financiera: en muchos casos, forma parte de ella.
¿Qué es la bicicleta financiera o carry trade?
La bicicleta financiera, o carry trade, es una estrategia que consiste en invertir en activos que pagan una tasa alta en una moneda, para luego volver a otra moneda buscando ganar la diferencia entre esa tasa y la variación del tipo de cambio.
En el caso argentino, el esquema más común suele ser:
- Convertir dólares a pesos
- Invertir esos pesos a una tasa elevada
- Al vencimiento, volver a comprar dólares
- El resultado final depende de si la tasa ganada supera o no la devaluación del peso
Por eso, el éxito o fracaso de la estrategia no depende solo de la tasa, sino también de qué pasa con el dólar durante ese período.
El rol del plazo fijo dentro de la bicicleta financiera
En Argentina, el plazo fijo suele ser el instrumento más utilizado dentro de la bicicleta financiera por su simplicidad y previsibilidad.
En este contexto:
- El plazo fijo actúa como vehículo para obtener una tasa en pesos
- El objetivo final no es quedarse en pesos, sino medir el resultado en dólares
En un plazo fijo tradicional, la persona suele pensar su rendimiento en pesos.
En la bicicleta financiera, en cambio, el resultado se evalúa al volver a dólares.
Ese cambio de enfoque es fundamental para entender la diferencia.
Ejemplo simple de bicicleta financiera con números
Supongamos el siguiente escenario, usando valores realistas para Argentina:
- Capital inicial: USD 10.000
- Tipo de cambio inicial: $1.000
- Monto en pesos: $10.000.000
- Tasa de plazo fijo: 40% TNA
- Plazo: 12 meses
- Tipo de cambio al final del período: $1.200
Paso 1: Inversión en pesos
Los $10.000.000 se invierten en un plazo fijo a 40% TNA.
Al cabo de un año, el capital pasa a ser aproximadamente:
$14.000.000
Paso 2: Vuelta a dólares
Si al final del período el dólar cotiza a $1.200, al convertir los pesos a dólares se obtiene:
USD 11.666
Resultado final
- Capital inicial: USD 10.000
- Capital final: USD 11.666
- Ganancia: USD 1.666 (+16,6%)
En este escenario, la tasa obtenida en pesos fue mayor que la devaluación del peso, por lo que la bicicleta financiera resultó rentable.
¿Qué pasa si el dólar sube más?
Si en lugar de $1.200 el dólar subiera a $1.500, el resultado sería muy distinto:
- $14.000.000 / $1.500 = USD 9.333
En ese caso:
- Capital final menor al inicial
- Pérdida en dólares, a pesar de haber ganado intereses en pesos
Este ejemplo muestra por qué el tipo de cambio es la variable clave de la estrategia.
Otros instrumentos que se usan en la bicicleta financiera
La bicicleta financiera no se realiza únicamente con plazos fijos. Dependiendo del contexto económico y del perfil del inversor, se pueden utilizar distintos instrumentos que paguen tasas en pesos, por ejemplo:
- Letras y bonos en pesos
- Fondos comunes de inversión de renta fija
- Instrumentos de corto plazo del mercado local
- Cuentas remuneradas
Cada instrumento tiene distinto nivel de riesgo, liquidez y complejidad. La lógica de la estrategia es la misma, pero el instrumento elegido cambia el perfil del resultado.
¿La bicicleta financiera existe solo en Argentina?
Aunque en Argentina se la conoce popularmente como bicicleta financiera, el carry trade es una estrategia utilizada en todo el mundo.
En términos generales, el carry trade consiste en:
- Invertir o endeudarse en monedas con tasas bajas
- Colocar esos fondos en monedas o países que ofrecen tasas más altas
- Evaluar siempre el riesgo cambiario
En economías desarrolladas y emergentes se utiliza el mismo concepto, aunque con instrumentos, monedas y regulaciones diferentes.
¿Cuándo suele aparecer la bicicleta financiera?
Históricamente, la bicicleta financiera gana protagonismo cuando se dan algunas condiciones como:
- Tasas de interés en pesos muy elevadas
- Expectativas de dólar relativamente estable en el corto plazo
- Controles o restricciones cambiarias
- Necesidad del Banco Central de absorber pesos
En esos contextos, muchos inversores evalúan si conviene aprovechar la tasa en pesos antes de volver a dolarizarse.
Riesgos que hay que tener en cuenta
Uno de los errores más comunes es pensar que la bicicleta financiera es una estrategia sin riesgo. No lo es.
El principal riesgo es claro: una devaluación mayor a la esperada puede eliminar la ganancia obtenida con la tasa, o incluso generar pérdidas en dólares.
Además, también influyen:
- Cambios en las reglas del mercado
- Restricciones para acceder al dólar
- Costos e impuestos asociados
Por eso, entender los números antes de entrar es clave.
¿Conviene un plazo fijo o una bicicleta financiera?
No hay una respuesta única. Depende del contexto económico y del perfil de cada persona.
En general:
- El plazo fijo suele ser más adecuado para quienes buscan previsibilidad y menor riesgo.
- La bicicleta financiera puede tener sentido para quienes están dispuestos a asumir riesgo cambiario y entienden que el resultado final depende del dólar.
Lo importante es no confundir instrumentos con estrategias, ni tomar decisiones solo por lo que se escucha en el momento.
Cómo evaluar escenarios reales
Antes de intentar una bicicleta financiera, es fundamental analizar distintos escenarios:
- Qué pasa si el dólar sube más de lo esperado
- Qué ocurre si la tasa baja antes del vencimiento
- Cuál es el resultado final medido en dólares
Para eso, existen herramientas que permiten hacer estos cálculos de forma simple y realista.
Podés evaluar distintos escenarios usando el simulador de bicicleta financiera, que te permite comparar tasas, devaluación y resultado final de la estrategia.
Conclusión
El plazo fijo y la bicicleta financiera no son conceptos opuestos.
El plazo fijo es una inversión.
La bicicleta financiera es una estrategia que, en algunos casos, puede utilizar al plazo fijo como herramienta.
Entender esta diferencia, conocer los riesgos y analizar el contexto económico es clave para tomar mejores decisiones financieras, especialmente en un país como Argentina.
Si querés profundizar en el tema, entender el concepto paso a paso o simular escenarios reales, podés visitar bicicletafinanciera.com, donde se explica el carry trade de forma clara y práctica.